新疆晨光或遭“专精特新”认定风险，研发费用率不足0.1%引质疑

　　12月22日报道，新疆晨光生物科技股份有限公司(以下简称“新疆晨光”)作为新疆南疆地区专精特新“小巨人”企业，计划冲击北交所，成为新疆首家在该交易所上市的公司。然而，时代商学院调查发现，新疆晨光研发费用率不足0.1%，且实控人频繁质押股权偿债，引发了关于其专精特新认定及控制权稳定性的质疑。

　　根据时代商学院研究，新疆晨光作为国家级专精特新“小巨人”企业，其报告期内(2020年至2023年一季度)研发费用率均不足0.1%，与工信部规定的国家级专精特新“小巨人”认定标准有显著差距。经过两轮审核问询函，北交所关注了新疆晨光实控人的高比例股权质押以及公司财务状况的风险。

　　另一方面，新疆晨光毛利率在同行业中吊车尾，且约40%的净利润来自政府补助，引发了关于其盈利能力的担忧。公司在招股书中披露，政府补助主要来自于国家和新疆生产建设兵团政府对农业产业化高质量发展的支持，但相关补助存在不确定性。

　　关于新疆晨光的控制权稳定性，招股书显示公司实控人卢庆国频繁质押晨光生物股份用于个人资金需求，控制权存在稳定性存疑。在首轮及第二轮审核问询函中，北交所多次追问实际控制人的财务状况、股权质押的原因及融资金额等问题，对公司控制权的稳定性提出了质疑。

　　尽管新疆晨光自称在2023年入选工信部第五批国家级专精特新“小巨人”企业，但根据工信部发布的相关规定，国家级专精特新“小巨人”企业的研发费用占营业收入总额的比重不得低于3%。而时代商学院的调查显示，新疆晨光在研发方面的投入远远不足这一标准，使其可能面临“专精特新”认定被取消的风险。

　　新疆晨光在回应北交所的问询时表示，公司研发费用较少是棉籽加工行业的一种特点，因为该行业的相关技术已相对成熟，形成了“全价开发、循环利用”的加工模式。公司强调研发项目由多个部门共同参与，以研发促生产。然而，北交所要求公司补充披露研发模式，解释研发费用相对较低的原因，并说明公司技术创新及竞争优势体现在哪些方面。

　　至于新疆晨光的未来，尤其是“专精特新”认定的前景，市场和投资者仍在观望中。公司本次IPO拟募资2.92亿元，主要用于年加工35万吨棉籽项目、提质增效技改项目及补充流动资金。然而，公司未提及具体的研发项目计划，似乎更倾向于通过规模扩大产能，而非创新驱动来取得更多竞争优势。

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